爆！机械设备要起飞？两大引擎点燃掘金狂潮！

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摘要： 行情回顾本周（2025年3月3日-2025年3月7日）机械设备板块表现亮眼，SW机械设备指数上涨5.46%，在申万一级行业中名列前茅，位居第4。同期沪深300指数上涨1.39%...

行情回顾

本周（2025年3月3日-2025年3月7日）机械设备板块表现亮眼，SW机械设备指数上涨5.46%，在申万一级行业中名列前茅，位居第4。同期沪深300指数上涨1.39%。

年初至今，机械设备板块涨势强劲，SW机械设备指数累计上涨17.88%，在申万一级行业中排名第2，远超同期沪深300指数的0.23%。

核心观点

挖机销量超预期增长，工程机械板块有望迎来“开门红”

2月份挖机内销数据再次超出市场预期，为工程机械板块一季度业绩的“开门红”增添了确定性。根据中国工程机械工业协会的数据，2月份国内挖机销量达到11640台，同比增长99.4%。1-2月份累计销量为17045台，同比增长51.4%。考虑到春节因素造成的基数影响，整体销量增速明显超过了去年平均水平。

挖机销量持续高增长的动力主要来自“机器替人”以及长周期更新需求的启动。2024年，中小挖在国内挖机销量中占比达到59.9%，成为主要构成。小挖的需求主要来自农田和市政建设，长期受益于“机器替人”的趋势驱动。此外，根据8-10年的长周期更新测算，2025-2026年有望启动新一轮的更新周期。因此，本轮挖机销量超预期增长具有可持续性。

除了国内市场，海外市场也呈现出积极的态势。今年欧美市场有望在大选后复苏，东南亚市场有望开启新一轮的更新周期，海外市场有望迎来增长。随着3月开工旺季的到来，工程机械内销有望迎来“开门红”。建议重点关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等龙头企业。

具身智能机器人时代加速到来

智元机器人计划将于3月10日正式发布首个通用具身基座模型——智元启元大模型（GenieOperator-1）。该模型框架由VLM(多模态大模型) + MoE(混合专家)组成，将集合采训推一体，小样本快速泛化、“一脑多形”的跨本体应用、持续进化、人类视频学习等能力。

3月8日，小鹏汽车创始人何小鹏透露，小鹏IRON人形机器人已在广州工厂投入使用，并计划于2026年实现L3初阶能力的量产。L3意味着机器人不再只是“执行工具”，而是能自主感知环境、理解任务并进行复杂决策的智能体。

2025年是人形机器人量产元年，同时也是具身大模型发布元年。产业突破从0到1之后，将会加速进步，具身智能时代有望加速到来。建议关注产能稀缺且有望打开更多头部厂商市场的线性总成环节，首推恒立液压，建议关注“小脑”智能环节以及机器人应用场景端环节。

关注低估值造船龙头及AIDC布局

截至2025年2月，中国造船在手订单份额达66.70%，较2024年底提升9.57个百分点，中国造船全球竞争力持续提升。根据中国船舶公告，“南北船”合并中国船舶异议股东收购请求权价格为30.27元/股。截至2025年3月7日，中国船舶收盘价为31.07元，建议关注国内低估值、竞争力提升的造船龙头中国船舶。

根据中国动力官方消息，子公司中船河柴近年来加快布局高速大功率内燃机动力装备，自主化高端柴油机发电机组在多个市场领域取得重大突破。3月6日，中国动力总经理在河柴调研时表示，在当前AIDC市场规模快速扩张的背景下，公司规划未来进一步加大中船河柴自主品牌产品在AIDC领域的应用，有望为中国动力贡献长期收入增量。建议重点关注。